首頁 指數化投資ETF介紹 VT vs VWRA(VWRD) – 從股息稅與成本分析美國ETF與愛爾蘭ETF(英股)

VT vs VWRA(VWRD) – 從股息稅與成本分析美國ETF與愛爾蘭ETF(英股)

by chenyp

最簡單投資全世界股票市場的方式,就是採用一檔股票型ETF,在先前我們介紹過美股ETF的VT以及英股的VWRA,便是基於投資全世界股票概念下的選擇,不過這兩檔ETF在本質上依然有所不同,我們從核心指數的分析得知,指數所涵蓋的範圍並不一樣,因此從分散風險的角度來看,VT會是比VWRA更好的選擇。儘管如此,依然有不少朋友想要知道VT與VWRA(VWRD)在ETF成本的差異,尤其是股息稅與內扣費用的影響,所以在這篇文章中,我們將進一步的透過成本的角度,來檢視此兩者的不同。

非美國企業的雙重課稅

在先前的文章,我們已經針對美國ETF與愛爾蘭ETF在股息稅上的差異,做了非常詳盡的解析,如果你還不太清楚的話,建議先去理解後再看往後的內容會比較輕鬆一點。

目前我們對於股息稅流程,知道會分成L1TW與L2TW,如果ETF中包含美國公司,則在L1TW的稅收,美股ETF並不會抽稅,而愛爾蘭ETF則是會有15%的稅率。

但是一檔投資於全世界股票市場的ETF,並不會只擁有美國企業,而是會涵蓋世界上各個國家的公司,因此關於L1TW的稅收,則會根據不同註冊國家間的租稅協定而有所不同

相對而言,L2TW的稅收就很簡單,只要是美國ETF發放股息到台灣人身上,通通都是30%的扣稅,而愛爾蘭ETF則是完全不收

基於以上的了解之後,我們便會得到一個關鍵要點:

  • 美國ETF投資於非美國企業,對台灣人來說實質上會雙重扣稅
  • 譬如VT有投資台積電,當台積電發放股息的時候,因為台美沒有租稅協定,所以台灣政府會從發放的股息抽稅後再交給VT,接著VT要發股息給台灣人的時候,也因為台美沒有租稅協定,美國政府會再抽30%的稅,最終扣完兩次稅收的股息才會到投資人手中
  • 但是愛爾蘭的ETF由於沒有第二階的L2TW,所以並沒有雙重扣稅問題

當我們知道非美國企業會因為不同註冊地ETF,而產生不同的稅收方式後,接下來我們實際看VT與VWRA在股息稅的成本差異。


VT vs VWRD(VWRA) 股息稅與總成本

要計算一個ETF的總成本費用率,必須把內扣費用與股息預扣稅率共同檢視。

VT的內扣費用目前是0.08%,VWRD則是0.22%,在內扣費用的項目,很明顯地,VT便宜許多

接下來我們加入股息預扣稅率的數值。

以下是參考各自2021年報經過整理後的表格:

在股息稅的預扣稅率,VT算出來數值是0.54%,VWRD則是0.23%,TWR部分VWRD擁有很大的優勢。

接著當我們將以上兩種成本加總起來計算總成本費用率之後,會得到下列的數據

  • VT (0.62%) > VWRD (0.45%)
  • VT每年需多支付37%的成本費用

因此,當一位要投資全世界股票市場的投資人,如果選擇美股ETF的VT,將會比選擇愛爾蘭註冊英股上市的VWRD(VWRA),額外支出37%的成本費用。

此外,當我檢視投資歐洲成熟市場不同註冊地的ETF,也得到類似的結論。

比如美國ETF的VGK以及愛爾蘭ETF的VEUR,整理後的相關成本數據如下

  • 須注意VGK與VEUR的涵蓋範疇有些微不同
  • VGK的成本是VEUR的3倍…
  • 愛爾蘭ETF在總成本上非常的有優勢

VT vs VWRA 股息稅成本 結論

藉由本篇文章提供的兩項例子,你不難發現愛爾蘭的股票市場ETF,目前在考慮股息稅的影響之後,在成本這個項目幾乎都能勝出美國ETF。

那投資人是否就要選擇愛爾蘭的ETF來當作投資標的呢?

不一定。

比如,在大眾最常比較的VT與VWRA(VWRD),我們從之前介紹ETF核心指數分析文章中得知,兩者所採用的指數涵蓋範圍並不相同,也就是說,當我們從成本的角度來比較兩者的優劣,這並不是一件公平的事情

然而,如果不用成本來判斷的話,那該選用何種決策來決定投資標的達成財務目標呢?

從戰略下手,再從戰術執行

所謂的戰略,也就是指數化投資的定義,或者是說對於市場的定義,更白話一點,你心目中的完整市場是否需要包含小型股,這才是先決條件。

一旦你決定了這個最重要的定義,那麼在VT與VWRA的項目選擇中,你並不會需要比較成本這個項目,因為兩者的ETF分別代表不同的意義。

好比你現在要到日本出國旅遊,但是你不會因為飛機票比捷運票還貴,你就選擇捷運當作你的交通工具;因為我們很清楚,為了要成功抵達日本,我得採用可以完成這項目標的交通工具,所以並不會因為捷運的成本比較低而搭乘。

同樣的道理,在我們第二個例子中,儘管VEUR擁有絕對的成本優勢,但VGK與VEUR兩者的指數差異,正帶來投資標的的不同,也表示著對於市場的定義不同(小型股的投資與否)。

因此你會發現,要解決投資上的選擇難題,得從核心理念下手。

換句話說,會需要我們選擇ETF或是考量成本的時候,其實正是核心的追蹤指數相同之時,比如0050或是006208,這時再考慮成本的因素就很穩當。

你的市場定義是什麼,那就選擇相對應的標的
這樣會好選很多!

因此,在這篇文章中,儘管我們解答美國ETF與愛爾蘭ETF,在投資全世界股票市場的成本差異,但更想要傳達的資訊是,不因把成本當作選擇的優先,而是必須先從投資核心理念下手,再從中選擇成本較低的投資標的。

不過還是要強調一點,千萬不要因為過去的報酬而去選擇未來的標的,甚至下定投資決策,千萬不可以,就算是過去表現優異的基金依然對於預測未來績效沒有幫助,畢竟報酬我們無法控制,但是風險、成本卻是你能掌握的

不過,或許你會想從英股去建構類似VT包含小型股的組合,並從中降低更多的成本,那我們會在往後的文章再加以分析提供給大家參考。

但無論你選擇的是VT或是VWRA(VWRD),這都是非常適合我們投資全世界股票市場的決策,我們藉由分散式的投資,避開選擇單一個股所需要承受的極大風險,也必須謹記,不要因為市場波動而離開,就算是面對未來較差的預期報酬,我們仍然有關鍵的方法可以度過

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