首頁 指數化投資ETF介紹 愛爾蘭ETF vs 美國ETF – 不懂股息稅差異,你會多付出成本高達50%

愛爾蘭ETF vs 美國ETF – 不懂股息稅差異,你會多付出成本高達50%

by chenyp

指數化投資者可以使用投資工具ETF獲取市場報酬,而多數投資者進行的全球化股債配置,會採用美國ETF建構投資組合,不過在我的著作《一年投資5分鐘》有提到一點,在某些相同/相似範疇投資標的,投資人如果採用愛爾蘭註冊的ETF,目前會擁有更多稅務上的優勢,不過我並未詳細說明這中間的箇中奧妙。因此,我將藉由這篇文章,帶你一同了解,愛爾蘭ETF vs 美國ETF,是如何在股息稅務上造成成本的不同,而此差異將替投資人帶來巨大的影響。

在此,先拋出一個震撼的結論。

同樣是追蹤S&P500指數的ETF,只是因為選擇不同地點註冊的ETF

一年的總成本差異就會高達50%

股息稅是成本差異的關鍵

愛爾蘭ETF與美國ETF成本上最大的差異,即是股息稅

不過,一般人對於股息稅的印象,認為收到的股息就是會被扣30%,比如某美國公司發放的股息是100元,在投資人手中因為股息稅收的影響,實際上只會收到70元,對於直接單買股票的投資人而言,確實會發生上述這種情況。

但如果你是與我一樣,採用ETF的方式構建投資組合,那其實前述提及的扣30%過程,卻是不準確的,因為投資在購買過程,一旦有了ETF的介入,將導致整個賦稅的過程變得沒有如此單純!

所以,在我們試圖解析愛爾蘭ETF與美國ETF稅收上的差異之前,我們必須先搞清楚,ETF中的股息稅到底會怎麼收。

ETF的股息稅收流程

藉由購買ETF產生的股息稅收,共可以分成3個部分

  • L1TW: 發放股息的公司,被公司註冊地的國家抽稅
  • L2TW: 發放股息的ETF公司,被ETF註冊地的國家抽稅
  • L3T: 獲得股息的投資人,被所屬國家抽取的稅

一次股息的發放,從企業到ETF再到投資人的手中,總共會經過3次可能的扣稅流程。

ETF 股息稅 L1TW L2TW L3T

股息從發放企業到最終的投資人手上,其流動的扣稅過程,就好比你請一個日本代購公司替你買入蘋果的產品,由於蘋果是屬於美國公司,當蘋果產品賣出之後,美國政府會先扣稅賺一筆,接著代購公司也因為代購的服務有收入,他所屬的日本政府也會扣稅賺一筆,接著到你手中,如果你最後也要將此蘋果產品賣出,則台灣政府也會扣稅賺一筆。

在扣稅的3個步驟,決定扣稅多寡(稅率)的關鍵,就是註冊地(所屬國家)

  • 發放股息公司的所屬國家
  • ETF的所屬國家
  • 投資人的所屬國家

由於稅率主要是來自於兩個國家的租稅協定,所以關於三者的國家將決定最終的稅率多寡。

而愛爾蘭ETF與美國ETF會造成股息稅的不同,正是因為ETF所屬地的不同。

究竟,ETF的註冊地會造成股息稅多少的影響? 我們接著看下去。


愛爾蘭ETF 與 美國ETF 的股息稅差異

在上一個章節,我們已經理解從發放股息的公司,經過ETF最後到投資人手中賣出,會經過3種可能的稅收手續。

不過為了方便說明,在往後的例子,我將從台灣人的立場,不考慮因L3T的所造成可能的任何海外所得賦稅,只專注於前兩段(L1TW與L2TW),在不同註冊地的ETF導致的股息稅收差異進行分析。

ETF發放股息的扣稅流程

愛爾蘭ETF 美國ETF 股息稅

L1TW

在第一階段的L1TW股息稅部分,公司發放股息給ETF,不同ETF的註冊地會因為與發放股息公司所屬的註冊地租稅協定而有所不同

舉個例子來說,如果是愛爾蘭ETF投資於蘋果公司,當蘋果發放股息,愛爾蘭ETF拿到的股息會被扣15%,但是如果是美國ETF,就完全避開L1TW的稅收(0%),也就是說,同樣是美國公司發放的股息,美國的ETF成本較有優勢。

關於此部分的稅收影響,其實是一般大眾比較少瞭解的地方。

L2TW

在第二階段的L2TW股息稅,是由ETF公司發放股息給投資人,當你看到美國ETF發給台灣人的股息,需要扣30%,應該會覺得非常眼熟。沒有錯,絕大部分投資人對於股息稅的認知,會被扣30%的股息就是在此處。

但是,你一定有注意到,愛爾蘭ETF發給台灣人的股息,竟然不用扣稅。

在L2TW,愛爾蘭ETF相較於美國ETF有絕對的優勢,這是我們目前獲得最重要的資訊。

因此,當台灣人透過不同註冊地ETF投資一家美國公司,他所獲得的股息將會承受如下的稅率

  • 美國ETF: 0%的L1TW 與 30%的L2TW
  • 愛爾蘭ETF: 15%的L1TW 與 0%的L2TW

可是,我們並沒有辦法直接從目前的資訊,就直接判定美國ETF的稅收比較高,因為L1TW與L2TW的實際算法,並不是將兩者加起來,沒有那麼簡單。

股息預扣稅算式 (Tax Withholding Ratio)

想要知道一個ETF的股息預扣稅率,不能直接採用L1TW與L2W的稅率,主要的原因是由於兩者的適用股息金額並非是一開始所發放的全部股息

比方100元的股息,L2TW不會直接拿100元*30%當作扣稅的金額,也就是說,針對股息稅收的金額,兩者會有不同的對應金額。

因此,最正確的計算,需要採用以下的算式

股息預扣稅率 = (ETF的殖利率 × L1TW) + ((ETF的殖利率 × (1 – L1TW) – ETF的內扣費) × L2TW)

一個股息預扣稅率的算式,包含以下4個因素

  • L1TW的稅率
  • L2TW的稅率
  • ETF的殖利率
  • ETF的內扣費

藉由此股息預扣稅率的算式,我們就可以實際比較不同註冊地的ETF,在股息的稅收上所造成的差異結果。

愛爾蘭ETF 美國ETF 股息預扣稅算式

追蹤標普500指數的ETF,VOO vs VUSA(VUSD)

為了顯示愛爾蘭ETF與美國ETF在股息稅上面的差異,我將採用同樣是追蹤S&P500指數的ETF,選擇同樣指數作為比較是很重要的關鍵,如此才能在同一個觀點上分析總成本的不同。

關於兩者的股息預扣稅以及相關資訊整理如下

VOO vs VUSA VUSD 股息預扣稅 總成本

PS. VUSA的L1TW照理來說是15%,但是由於發放股息公司的屬性有包含Reits以及各式資產類別,將會套用不同的稅率

一旦我們知道台灣人投資上述ETF所需要的股息預扣稅率之後,接下來如果加上該ETF的內扣費用後,就能得出持有該ETF所需要付出的總成本。

因此,台灣人持有VOO(美國ETF)與持有VUSA(愛爾蘭ETF)的總成本將會如下:

  • VOO: 0.36%+0.03% = 0.39%
  • VUSA: 0.1849%+0.07% = 0.2549%

僅僅只是因為ETF的註冊地不同,光是總成本的費用就有顯著的差距。

美國ETF相較於愛爾蘭ETF多了53%的成本費用

在台灣的投資人如果想要投資於S&P500的指數,以成本的觀點來看,必須要選擇愛爾蘭的ETF,因為兩者成本的差異有0.1.5%,這相當於投資1000萬,會因為選擇美國ETF需要額外付出13500元。

現在,你可以省下這些成本的費用,藉由買入愛爾蘭的ETF替你更快達成財務目標。


愛爾蘭ETF vs 美國ETF 股息稅收與成本的結論

在此篇文章中,我們詳細介紹關於ETF股息稅收的步驟,總共包含3個部分

  • L1TW、L2TW與L3T

而造成美國ETF與愛爾蘭ETF對於股息稅收差異的所在,就是由於ETF的註冊地不同,導致套用不同的國家租稅協定,進而影響台灣投資人拿到的股息,會由於整體的股息預扣稅率的不同,而有所差別。

相信透過此文對於股息稅的分析,可以讓你理解美國ETF與愛爾蘭ETF在計算股息稅上的差異與原因之外,你也很清楚如果要投資S&P500指數,藉由先前分析VOO與VUSA(VUSD)的總成本結果,明白持有VUSA會是比VOO擁有更低的成本。

不過,如果你想要投資美國市場,我認為追蹤範圍更大的VTI會是更好的選擇,當然,最好的投資方式,並不是單壓一個國家,而是分散至全世界的資產配置,將有助於分散風險

話說回來,為什麼成本對於指數化投資者來說很重要呢?因為對於1000萬的財務目標來說每增加1%的成本就需要延後3年才能完成,而且更重要的是,指數化投資者能夠擊敗多數的投資者關鍵,就是因為擁有低成本的投資工具。

如果你的目標是財務獨立或是更早完成財務目標,那麼你能掌握的其中一個關鍵,便是設法減少支出成本,那低成本的ETF就會是你的最佳選擇。

在往後的文章,我們將會更進一步的分析,關於指數化投資者投資全世界股債ETF的可能成本差異。

延伸閱讀:

Reference: Foreign Withholding Taxes


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6 則評論

tx 2022 年 1 月 21 日 - 上午 9:28

請問VWRA在美國配息時,VWRA不配息那它的股價會上升嗎? 還是就不下降? 謝謝

回覆
chenyp 2022 年 1 月 21 日 - 下午 12:57

VWRA不會變,是VWRD會扣掉派發的股息。

回覆
Ricky 2022 年 1 月 24 日 - 下午 3:32

請問針對VOO表列中的股息預扣率(TWR) 是否是 (1.25%-0.03%)*30% = 0.366%?

回覆
chenyp 2022 年 1 月 24 日 - 下午 6:12

是的,沒錯。

回覆
Ogawa 2022 年 2 月 3 日 - 下午 9:09

愛爾蘭註冊的ETF是否除了股息稅率,在遺產稅上也更有優勢呢?

回覆
chenyp 2022 年 2 月 4 日 - 上午 10:00

您好,遺產稅也會有喔!

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