ETF的成本(一): 內扣費用扣在那?很多人都不知道

投資成本(ETF的內扣費用)是影響投資人能否順利實現財務目標的一項因素，只是，往往有些成本並不容易被察覺，也因此造成許多投資人忽略這位資產的隱形殺手，無形中就遞延完成財務目標的時間。

然而採用指數化投資的關鍵要點之一，就是盡可能減少投資的成本，實質上所獲得的報酬才能貼近市場，畢竟貼近市場報酬將能夠輕易擊敗大多數的投資人。要是花費過多的成本，根本上就是增加支出費用，距離我們所要追求的市場報酬就會越來越遠，不懂得成本的重要性，是會讓我們起步的位置位於起跑點之後，是件很糟糕的事情。

這也是為什麼在過去我們介紹許多指數化標的ETF，幾乎都是來自Vanguard這家公司所發行的，比如VT、VTI，因為他們最引以為傲的特點就在於被動ETF管理費用極低，投資者可以從此獲得相較於其他家基金公司更多成本的優勢。

在往後成本的系列文章中，我將逐步的說明關於成本的那些事情。

現在，讓我們進入到第一個主題，你知道是如何繳納內扣費用的嗎?

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難以察覺的內扣費用

當我們去外面餐廳吃飯的時候，有些餐廳需要酌收10%的服務費，假設我們的餐費總共是1000元，結帳的時候就會加上10%的服務費，加起來總共是1100元，消費者很明確知道因為服務費的關係，所以我需要額外支出100元。

但是在投資ETF這件事情上，我們所付出的成本卻是難以察覺的。

好比現在有個收費10%的ETF，目前市價1000元，我們花費1000元買入1股投資，對於投資者來說，我就是花了1000元買一個價值1000元的ETF，即使過幾天打算賣掉的話，也就看市價多少就賣出，整個過程中看似沒有付出什麼額外的花費。

問題就是出在這裡。

由於ETF的內扣費用，並不像餐廳服務費一樣，得需要投資人額外付錢給基金公司，所以整個交易過程，你感覺並沒有因為管理費用的關係，而需要任何額外的支出。

那基金公司究竟是如何從我們身上收取內扣費用的?

實際上，你所需要的付出的內扣費用，是從ETF的淨值中扣除了，不清楚什麼是淨值的話，可以從ETF的折溢價這篇了解一下。

從ETF中的淨值扣除? 這是什麼意思呢?

一個內扣費用 X %的ETF，基金公司會每天在淨值上扣除淨值* X %/ 365。

也就是說，之前花費1000元購買的10%內扣費ETF，假設一年的市場價格都沒有變化，但是ETF的真實價格(淨值)會每天安靜地、慢慢的減少10%/365價值，直到一年後，投資者所擁有的價格就是扣除10%管理費的價值，只剩下900元。

這樣的過程，就好比你將1000元存放在銀行，不但沒有任何利息，每天還會扣除100/365，一年過後從銀行領出來後才發現剩下900元!

內扣費用正是這樣被收取的，如果你再仔細思考一下，就會發現我們每天看到的ETF淨值，其實都是已經扣完內扣費用之後，所呈現出來的數字。

這就好比當初有位小華同樣也花1000元購入此10%內扣費用的ETF，只是他的運氣不錯，經過1年之後，ETF上漲10%變成1100元，小華開開心心的獲利了結，以為自己賺到10%。

但如果小華理解內扣費用的運作模式，就會曉得ETF實際上漲的幅度是10%+10%，只是真正到投資人手裡的卻只有10%的獲利，因為另外的10%獲利，早已每天默默的一點一滴成為基金公司的收入了。

這之中消失的帳面價值，正是我們無形中所付出的成本費用。

對於那些不清楚內扣成本是如何侵蝕資產的投資者，會誤以為ETF所呈現的價值就是真實的走勢，其實並不然，那些都是已經扣過內扣費用所呈現的出來的數字，這也是為什麼內扣成本如此重要的其中原因之一。

因為你會發現，投資ETF所需要付出的內扣費用，不是買入的時候付服務費，也不是賣出的時候付服務費，而是，你持有的每一天都在付出費用，而一年的付出費用相當於你投入的資金乘上內扣費比例。

但是往往大部份的投資人並沒有意識到這件事情，甚至不了解內扣費用是如何默默的影響投資人的資產，導致投入過高內扣費用的ETF，而渾然不覺自己付出高價的成本費用而失去了許多得來不易的資產。

好比在挑選ETF你必知道的2大關鍵提到的，同樣是採用S&P500指數相關的基金與ETF為例，隨意亂選標的投資，每年的年化報酬差距會差距高達1%以上，不難想像，長期下來的累積績效將大幅落後指數。

內扣費用巧妙地、不知不覺地躲過投資人的目光，這正是說明為何使用ETF投資的時候，我們難以查覺付出成本的這件事情，而且不只難以察覺，對於我們的刻板印象，誤以為內扣費用是一次性的費用，但事實上的真相是，只要你待在市場的任一天，無論是上漲還是下跌，都得付出這筆費用的。

吃米必須要知道米價，現在不妨看一下，你所投資的ETF，究竟有多少的內扣費用。

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