通膨這一詞，讓2022的人們，見識到它的威力。不只是一般的生活大眾，在投資界，也因通膨的關係，產生了許多不一樣聲音。傳統的黃金退休組合，60/40股債的投資者，在這一年不只面臨股票的虧損，加上升息的影響，債券也難逃離下跌的命運。於是，漸漸地有些投資人開始懷疑，過去無往不利的60/40股債退休組合，是否走向末路宣告死亡？
因此，在這篇文章，將透過歷史數據告訴投資人，要宣告60/40的股債配置已死，並沒有這麼容易之外，反而還能夠指日可待。
股票與債券相關性
過去因為債券有著與股票的負相關性，許多投資者將股票與債券做為資產配置的主要資產，藉由高低風險之間的互補關係，可以降低波動程度。
即便是到2022年，這樣的關係其實並未改變。
原因在於，股票與債券的兩者相關性，其實隨時都在變化，有時候是正相關，有時候是負相關，而有時候是無相關。
事實上，只要兩個非完全正相關的資產結合在一起的投資組合，便能降低波動來臨的衝擊。
根據歷史數據顯示，長期的債券與股票之間的關係，趨向於負相關性，請特別注意，這邊所計算的週期是長期的，可能是數年或是數十年以上的時間週期。反過來說，如果觀察的週期太短，這越不容易達到原始期盼的數據。
然而，越短的數據的驚喜，反而成為新聞或是成為媒體的大肆報導素材，比如2022年的股債齊跌，就是一個很好的例子。
股債齊漲齊跌，難道資產配置失效了嗎?
綜觀歷史，股票與債券一起上升或是下降，並不是一件新鮮事。
從1995年以來，股債同漲跌的情況已經發生無數次。
比如以月為單位作為計算，計算發生同時下跌的機率約為13%，相當於每七個月就會有一個月的同時虧損走勢出現。
然而，時間越長，同漲跌出現的機率則是越低。
- 三個月: 5%
- 六個月: 2.8%
- 一年: 2.5%
- 三年以上: 0%
換句話說，股票與債券之間的相關性，並非一成不變。然而，對於長期投資者來說，儘管過程中會經歷短暫的正相關性，但是長期來看，並未對預期的結果造成顯著的影響。
比如在之前的資產配置文章中，說明長期投資的預期成效，並非來自於擇時進出或者是選股配置，最有可能影響績效的因素，其實是資產配置，表示長期來看，股票與債券短期的相關性變動，幾乎不會影響最終的結果，便是最好的證明。
結論
投資的過程，並非我們想像的總是平穩地進行，波動始終存在，使得報酬的在投資的歷程中，顯得有時高有時低。
無論是哪一種投資組合，總有遇見順風的時刻，也有逆風的局面。
能走到終點的投資者，不外乎要能度過艱困的時刻，對於指數化投資者來說，便是保持紀律，堅持到底。
在這篇文章中，我們想告訴投資者，股債齊跌並不是崩潰市場的徵兆，也不是宣告60/40股債配置已死的宣言。
因為你很可能不明瞭，歷史早已告訴我們，歷史總是會不斷地重演，儘管原因不盡相同。
面對2022的市況，投資人不需特別操心，就如同牛市一般，股債也是有可能同時上漲，不必用特別的角度看待疑似不尋常的場景。
承受波動的不適感可能會持續一段時間，但與整個人生的投資時間的相較之下，便會顯得短暫。
如果你是一位長期投資者，現在的股價已經對比去年下降許多，更應該把握此時的低成本，好好運用報酬順序風險帶來的大好機會，而不是擔心更多的下跌不敢買入。
相信在不久的將來，短期的波動，都會成為過眼雲煙，而我們所要做的，僅是待在市場中，持續地買入資產，專注於本業，好好享受生活。
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