首頁 投資策略 「逢低加碼」 保留現金等下跌買入? 定期定額告訴你:想虧錢就加碼吧!

「逢低加碼」 保留現金等下跌買入? 定期定額告訴你:想虧錢就加碼吧!

by chenyp

許多投資人都會保有現金等待市場下跌的時候再投入,尤其是在市場價格變化較劇烈的時刻,趁機買入便宜貨。一般來說,市場單日的價格變化如果超過0.5%,算是不小了,如果超過1%,甚至2%,那可以說是變化的非常大,如果我們根據每日交易價格變化之下,比如下方超過1%的交易日,做所謂的逢低加碼行為,就可以趁勢買入較低廉的成本價格,這樣會讓累積的資產速度變快,對吧?

下跌超過1%的交易日
下跌超過1%的交易日

如果你是這麼想的話,恐怕要失望了。

因為只要透過定期定額,就能摧毀逢低加碼的美夢。

在這篇文章,我將進一步分析每日交易價格變化之下所做的逢低加碼買進策略,為此下一個重要結論

長期投資,不需要逢低加碼。

下跌1%就加碼平日的1倍

我根據美股S&P500的歷史數據,模擬以下兩種的投資策略

  • 逢低加碼: 每個交易日投資1元,今日價格相較於前一日下跌1%多加碼1元
  • 定期定額: 將逢低加碼的總金額平均分攤到每個交易日,分為每日、每月(間隔20個交易日)、以及每年((間隔240個交易日)三種不同投入法。

比如交易日共有100個,下跌1%的次數有50次,逢低加碼將在每次下跌1%的時候增加1元的資金,而每日的定期定額金額就會是(100+50)/100 = 1.5元,由此可見兩者的總投資的金額是相同,藉此比較不同策略的資產變化,除此之外,對於每月以及每年的定期定額投入方式也是採用相同的模擬方式。

首先我們看到的是在過去2010-2021/6期間,採用下跌1%加碼1元的軌跡

持有10年 逢低加碼 vs 定期定額
持有10年 逢低加碼 vs 定期定額
  • 下跌加碼在10年的區間,勝出每日定期定額60元左右,勝出每月定期定額27元左右,但是輸給每年定期定額405元
  • 逢低加碼花11年的時間勝出的幅度差不多是1%以內

逢低加碼在這個10年區間不但沒有全輸,還勝出兩種定期定額,看起來沒有問題。

再長一點的時間2000-2020/12,採用下跌1%加碼1元的軌跡如下

持有20年 逢低加碼 vs 定期定額
持有20年
逢低加碼 vs 定期定額
  • 4種投入方法的結果非常的接近
  • 逢低加碼對於三種定期定額法分別勝出250、225以及95元
  • 逢低加碼大獲全勝!

在這個21年區間,前10年美股遇到史上最差的10年,逢低加碼擁有許多的加碼的機會,也因為加碼的時間早,可以讓資產在未來的時間擁有更長的時間複利成長,不難想像逢低加碼在這個情景,可以發揮得不錯。

不過,要是更長一點的時間呢?

比如1990-2021/6區間,差不多是30年的投資年限

持有30年 逢低加碼 vs 定期定額
持有30年
逢低加碼 vs 定期定額
  • 逢低加碼全輸,分別輸175、298以及1583元。

時間拉長到30年之後,似乎風向轉變了。

假設時間又是拉長到40年,其呈現的結果與投資30年差不多

持有40年 逢低加碼 vs 定期定額
持有40年
逢低加碼 vs 定期定額
  • 下跌就加碼的辦法,輸給三種的定期定額

下跌加碼統計分析

在以上的數據分析,是採取特定區間觀察資產變化的軌跡,雖然可以藉此了解不同的投資策略彼此的差異,但由於各年期的樣本只有一個,略嫌不足,因此以下分別計算至今不同的投資年限,各自的滾動報酬變化。

如下圖,這是在10年投資期間,定期定額最終的資產與下跌加碼的差異,0元以上表示定期定額勝出,反之則是加碼勝出。

定期定額與 逢低加碼 的差額
定期定額與逢低加碼的差額
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每日) 勝率: 65%
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每月) 勝率: 59%
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每年) 勝率: 37%

20年投資期間

定期定額與 逢低加碼 的差額
定期定額與逢低加碼的差額
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每日) 勝率: 39%
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每月) 勝率: 35%
  • 逢低加碼 vs 定期定額(每年) 勝率: 20%

30年投資期間

定期定額與 逢低加碼 的差額
定期定額與逢低加碼的差額
  • 30年的投資時間,定期定額的滾動報酬皆勝出下跌加碼買進

40年投資期間

定期定額與逢低加碼的差額
定期定額與逢低加碼的差額
  • 40年的投資時間,定期定額的滾動報酬皆勝出下跌加碼買進

最後我們將不同年間的數據統計如下:

下跌加碼 vs 定期定額 勝出的機率
下跌加碼 vs 定期定額 勝出的機率

在每日投資1元,單日下跌超過1%加碼1元的策略,隨著投資時間變長,將完全敗給定期定額

不只加碼變大,而且越跌加碼越多

實際投資人加碼的狀況,可能不只是下跌1%就加碼1元,所以這次我們將加碼的金額調整至50元,相當於平日的50倍,而且不只如此,假使單日下跌超過2%,則是加碼至100元,越下跌加碼越多的方式,更加符合尋求下跌加碼的投資人心態,至於定期定額的方式則是相同平均分攤總投資金額。

下跌超過2%的交易日
下跌超過2%的交易日

以下分別是持有10年、20年、30年以及40年左右,不同投資策略的資產變化圖。

越跌越加碼的 vs 定期定額
越跌越加碼 vs 定期定額
  • 在10年與20年的持有時間,越跌越加碼略佔有一些優勢
  • 但是在長期的30年與40年,越跌越加碼就打不贏定期定額

接下來一樣透過滾動報酬的計算,了解逢低加碼在越跌越加碼的情況下,是否在統計上擁有很好的勝率?

滾動報酬差異 逢低加碼 vs 定期定額
滾動報酬差異
越跌越加碼 vs 定期定額

統計數據:

越跌越加碼 勝出定期定額 的機率
越跌越加碼 勝出定期定額 的機率

每日投資1元,單日下跌超過1%加碼50元,下跌超過2%加碼100元的策略,隨著投資時間變長,將完全敗給定期定額

逢低加碼 不可行

過去美股50年的歷史,假使投資人依據每日價格變化,作為逢低加碼的決策,相較於將總投注金額散落在每一次定期定額的投入方式,並沒有顯著的優勢,甚至隨著投入的時間越長,逢低加碼更是佔不到一點便宜,而且還會少賺到錢。

如果你採取的是長時間的買入持有(buy and hold)指數化投資,或許嘗試逢低加碼的買進可以撫平沒買到便宜價的懊悔心情,但很高的程度上,你會因為逢低加碼的行為反而讓你少賺許多錢,同樣的道理,在單筆投入與定期定額的比較方法中,也是述說趁早投入的概念。

長期投資,不需要逢低加碼,有錢就應該投入,不需要等著下跌的到來。

要是你的朋友還握著現金,等著單日下跌後進場,不妨將這篇文章分享給他吧!

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2 則評論

陳惠婷 2021 年 8 月 31 日 - 下午 9:34

說的很清楚。原先還真的想逢低買近 謝謝分析

回覆
chenyp 2021 年 9 月 1 日 - 下午 7:47

感謝你的支持,想買便宜的心情,確實不好克服。

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