首頁 投資策略 現金為王有用嗎? 市場下跌中「什麼都不做」才是王道

現金為王有用嗎? 市場下跌中「什麼都不做」才是王道

by chenyp

2020年因新冠病毒疫情而引發的市場波動相當劇烈,市場跌跌不休的過程讓投資人感到害怕。在這之中,有些投資者會選擇逃離股市,轉換為現金,以期避免損失。然而,研究表明,現金為王的決策遠不如買入持有的行為。本文將介紹這項研究結果,並提供如何應對市場波動方法。

現金為王還是待在市場?

根據Vanguard的研究報告《Cash panickers:Coronavirus market volatility》,在疫情之間的三個月之間(2月19日至5月31日),只有少於0.5%的投資帳戶將資產變現成現金,個數並不多,但如果依據有交易的情境來解析,DC(退休計畫)的投資人約莫有5%,相較於個人投資者17%少上許多。

現金為王的比例
  • 我相信許多信心不夠堅定的投資人,肯定在這段期間有想要交易的衝動。

而我們最想要知道的,在市場恐慌,伴隨著大幅下跌的期間,逃離股票擁抱現金的決策是否能夠帶來更好的結果。

於是Vanguard用了兩項檢驗方式,都顯示現金為王的決策,遠不如買入持有的行為。

第一種是針對這段時間的現金轉換者,分別計算每一天其投資組合的日報酬,並將他們實際的報酬分布與個人恐慌前的資產回報分布進行比較。

現金為王 vs 買入持有
  • 隨著時間的推移,我們看到待在場中不做交易的原資產績效會向右移動(紫色的區塊),表明報酬越來越正向,但經過現金轉換者的報酬卻未見這樣的現象(藍色的區塊)。

第二種則是將實際報酬與2月18日還是資產前的組合比較,試圖了解多少比例的轉換現金的行為會輸給都不動的買入持有。

現金為王 vs 買入持有
  • 超過80%的轉換投資人,如果他們保持2月18日的投資組合不變,將會獲得比現金為王還好的績效。

這些數據都是告訴我們,面對恐慌,選擇Stay the course待在市場中,往往能獲得更好的效益。

待在市場結論

投資市場中的波動是無法預測的,而恐慌性決策往往會讓投資者蒙受損失。在這樣的背景下,投資者需要找到一種有效的方法來應對市場波動,避免因恐慌而做出錯誤的決策。

關於此方法,或許你早就知道,那就是什麼都不要做,stay the course.

可是說的容易,做起來非常不簡單。

因此,如果我們想要保持什麼都不做的過程,迎接熊市的波動,我們需要

保持長期投資的視野

不要輕易變換投資組合。

這是由於根據研究表明,投資組合資產配置占投資回報的約90%,換句話說,不是擇時進出市場,也不是選股造就了我們多數最終的財富,而是資產配置,必須要好好待在市場中才能獲得應有的報酬。

這意味著,短期市場的走向,無論上漲還是下跌,都不應影響長期投資策略。

然而,在市場大幅波動情況下,投資人們往往會想逃離,會想做點操作,實質上的這些行為,所謂投資中的最大成本,正是傷害我們好不容易累積起來的資產。

請記得,當你覺得市場有點危險,你不應該離開,反而應該把握熊市帶給我們的機會

換言之,只要我們保持長期的投資策略,堅持著當初考慮過的風險承受度組合,持續著買入持有,保持在場內,將有更高的機會獲得比毫無章法地離開市場更好的結果。

就像是過去投資美股的歷史中,為什麼僅僅靠著買入持有,就能讓1萬元變成8532萬元的道理一樣

Stay the course.

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