首頁 指數化投資 小區間的績效將如何影響長期的投資績效?

小區間的績效將如何影響長期的投資績效?

by chenyp

自古以來,市場上有兩種派別,一個是成長股,另一個是價值股。當市場上漲的期間,我們最常見的新聞就是價值投資人已死?

回頭看這些年的績效變化

  • 2003-2019 成長股IRR是11% > 價值股IRR 9.1% (2%的差距是很大的)
  • 可是2003-2013期間,兩者的績效卻是差不多
  • 仔細看2014-2019,就是這段時間讓成長股在整體時間贏過價值股

我們再看看股票跟債券是否也有這樣的變化

  • 1969-2009的40年期間,債券竟然勝過股票??
  • 關鍵在於2009年的崩盤,市場下跌了50%,而債券上漲11%
  • 但是你再回頭看1969-2019的60年周期,股票贏回來了

不只這些例子,在美國市場跟其他的外國市場,也有這樣的現象

  • 1970-2007 歐洲市場小贏美國市場
  • 1970-2019 美股市場則是大幅領先歐洲市場
  • 最主要的原因在於2008-2019之間,S&P500上場了將近160%,而歐洲市場僅僅上漲10%。

市場變化得如此快速,你從以上的圖表資訊,將可以理解短期時間內的績效將是如何大大的影響長期的績效。每個時期,我們很可能會投資於看起來很優秀的資產,但是我們都不知道未來這個資產是否將會發生上述的狀況;你也不清楚你所投資的資產是否在準備提領的階段遭逢什麼意外。很有可能你投資於多年的資產在一瞬間腰斬,也可能你所不投資的資產,一飛沖天。

市場隨時都在變化,而歷史的事件將會成為我們的借鏡。

Market history can play tricks on you if you’re not careful.

Reference: when-the-short-term-impacts-the-long-term-are-we-there-yet

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