自古以來，市場上有兩種派別，一個是成長股，另一個是價值股。當市場上漲的期間，我們最常見的新聞就是價值投資人已死?
回頭看這些年的績效變化
- 2003-2019 成長股IRR是11% > 價值股IRR 9.1% (2%的差距是很大的)
- 可是2003-2013期間，兩者的績效卻是差不多
- 仔細看2014-2019，就是這段時間讓成長股在整體時間贏過價值股
我們再看看股票跟債券是否也有這樣的變化
- 1969-2009的40年期間，債券竟然勝過股票??
- 關鍵在於2009年的崩盤，市場下跌了50%，而債券上漲11%
- 但是你再回頭看1969-2019的60年周期，股票贏回來了
不只這些例子，在美國市場跟其他的外國市場，也有這樣的現象
- 1970-2007 歐洲市場小贏美國市場
- 1970-2019 美股市場則是大幅領先歐洲市場
- 最主要的原因在於2008-2019之間，S&P500上場了將近160%，而歐洲市場僅僅上漲10%。
市場變化得如此快速，你從以上的圖表資訊，將可以理解短期時間內的績效將是如何大大的影響長期的績效。每個時期，我們很可能會投資於看起來很優秀的資產，但是我們都不知道未來這個資產是否將會發生上述的狀況；你也不清楚你所投資的資產是否在準備提領的階段遭逢什麼意外。很有可能你投資於多年的資產在一瞬間腰斬，也可能你所不投資的資產，一飛沖天。
市場隨時都在變化，而歷史的事件將會成為我們的借鏡。
Market history can play tricks on you if you’re not careful.
Reference: when-the-short-term-impacts-the-long-term-are-we-there-yet
