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投資是如此的困難

by chenyp

投資是如此的困難

從亞馬遜看後見之明

20年前,著名的Barron評論發表了一篇 Amazon.bomb,針對於亞馬遜的商業模式提出許多質疑,可是當你從現在再看篇文章,一定覺得很可笑。

Unfortunately for Bezos, Amazon is now entering a stage in which investors will be less willing to rely on his charisma and more demanding of answers to tough questions like, when will this company actually turn a profit? And how will Amazon triumph over a slew of new competitors who have deep pockets and new technologies?

We tried to ask Bezos, but he declined to make himself or any other executives of the company available. He can ignore Barron’s, but he can’t ignore the questions.

為什麼呢? 因為你已經知道過了20年後,亞馬遜目前是什麼樣子的狀況。

  • 亞馬遜自該專欄以後的總收益高達4606%,年報酬率約為21.1%
  • 標普500同一時期的報酬約為202%,年報酬率為5.67%

然而,我們看一下當這篇文章發布以後,亞馬遜的股價狀況是如何?而不是從當時過了20年之後再回頭笑這篇文章。

在Amazon.Bomb發布後的28個月,其股價下跌將近95%。同時期Nasdaq科技指數僅下降70%,Amazon多承受了83%的股價下跌。

在當時的市場狀況來說,其文章所帶來的預測是正確的,那些閱讀Amazon.Bomb的人很慶幸他們可以逃離這波下跌潮。

但是,但是,之後發生什麼事情?

當亞馬遜於2001/09/28觸底之後,你只要投資亞馬遜1美元,將會成長到300美元;對比Nasdaq只會增長5美元。最重要的是,在當時的氛圍根本沒有任何人會料到這樣的狀況。


這正是投資如此艱難的地方。 從長遠來看,你可能會在短期內獲得一些無關緊要的報酬,但從長遠來看,你卻是在短期內受到懲罰。

即使你做對了,你也可能是錯的。

如同著名的投資人 Ben Graham說過的一句話:「 In the short run the market is a voting machine, but in the long run it is a weighing machine.」

那,究竟需要多長的時間才是夠長呢?

答案會是永遠。


Reference: being-wrong-when-you-get-it-right

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