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債券與股票

by chenyp

債券與股票

度日如年

市場上最大的兩種資產,就是股票跟債券。一種是把錢投資於公司賺取獲利,一種則是借錢收取利息。大部分的人則是會利用債券跟股票的無相關性或是負相關性來做資產配置。

而在本篇文章中,我們將關注於這兩種資產的波動性


以下分別代表S&P500以及十年期國債自1928年來的報酬數據

  • 標普500: 最差的十天
  • 十年期美國國債: 最差的十年

看到了嗎? 如果有人跟你說債券很穩,那根本是大錯特錯!!!債券曾經在過去九十年期間,發生一年下跌超過雙位數,你沒有想到吧?而在另一方面,股票曾經在十一個年份中下跌超過雙位數,更是有六年超過20%的跌幅。

但是承受這樣的風險,獲利並沒有虧待他們。從1928年來,債券共有18年的兩位數漲幅,股票則是有51年的雙位數漲幅。


然而,你得再看得更清楚,上圖是日vs年的回報比較圖。對於股票來說,債券一年的跌幅還比不上股票一天的跌幅,股票的波動明顯大於債券。

而我們從歷史的年報酬可以更清楚看到這個論點:


股票的波動很大,每年上下的振幅很廣,你就像在坐雲霄飛車般,上下快速衝刺。但是另一方面,股票帶給你的年報酬高達9.5%。

債券相較之下波動就小了許多,每年的漲跌幅較窄,感覺大概就是在坐小火車。因此,在承受較低的風險下,年報酬約為4.8%。

雖然很多人都怕債券泡沫化大幅下跌,但是從歷史軌跡來看,股票才是資產配置中所需要面對的最大風險。


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