折現率 是什麼？為什麼我們要理解折現率(貼現率)的觀念？了解折現率對於財務分析和投資決策非常重要。折現率能夠幫助我們將未來現金流量的價值轉換為現在的價值，並考慮到時間價值的影響。理解折現率，能讓我們在理財這個領域中，看待事情的角度，產生了變化，進而做出更符合人生價值觀的決策。因此在以下的文章，我們將介紹折現率的觀念，以及分享日常生活中常見的使用場景，進而更加活用。
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折現率是什麼？
折現率對投資理財來說非常重要。為什麼要理解折現率？因為在一般的情況，我們會在同一個時間點比較兩個金錢價值，但是在論及理財或投資的觀點時，幾乎都會加上時間這項變數，因為我們會去評估未來的資產成長、或是不同決策的價值。
好比現在投資10萬元，10年之後變成20萬元；或是你想跟銀行借一筆為期20年100萬的房貸，這些例子都內含折現率的存在。
然而，就是因為在不同時間，貨幣所代表的價值會有所不同，我們並沒有辦法直接將金額大小做直接的比較。像是30年前的100萬元，跟現在的100萬元，你絕對不會說他們代表的價值是相同的，畢竟前者可能買下一棟房子，而現在的100萬元，可能只能買到一坪。
所以當我們要將未來的現金價值轉換為目前的現金價值，折現率便是陳述這兩者之間的關係，或者是說，折現率用來表示不同時間的貨幣價值關係。
我們常見的PV(Present Value)，稱為現值，而終值FV(Future Value)，則是未來的貨幣價值，折現率就是計算這兩者之間的一項比率。
貼現率怎麼算？
想一想關於這個問題：「現在的１００萬元還是１０年後的１００萬元比較值錢？」
你會很直覺地說，現在的１００萬元比較值錢。如果再進一步問你為什麼？你很可能會回答，因為通貨膨脹的關係，物價會越來越貴，同樣的金額，在未來的時代，能買的分量會越來越少。所以，現在的１００萬元比較值錢。
沒有錯。
那我們再假設一個情境：有一天，你對兒子說：兒子阿，１０年後爸爸準備了１００萬給你，開不開心？沒想到兒子竟然回答說：不開心，現在就給我錢。
身為孩子爸的你，已經懂得１０年後的一百萬跟現在的一百萬，是不同量級的價值，但為了滿足兒子的願望，你願意改成當下給予多少錢呢？
我們都知道不同時代的貨幣價值不同，而從未來換算到現在的貨幣價值的比率，就稱為折現率。
從上述的例子來看，假如你後來決定給兒子５０萬元，那關於折現率的算法便是
- 現值 (現在的錢)* (1 + 折現率) ^ 年數 = 終值(未來的錢)
- 50萬 * (1+折現率)^10(年) = 100萬
- (1+折現率)¹⁰ = 2
- 折現率 ~= 7.177%
換句話說，當你認為貨幣的價值，約莫每年貶值7.177%左右，則現在的50萬元將會等同10年後的100萬元，而7.177%就是所謂的折現率。
因此，折現率是一種比值，用來說明現在的貨幣，與未來貨幣的價值交換關係。當折現率越大，表示未來貨幣價值貶值的速度越快，比如10%的折現率，現在的100元會等於30年後的17449元；而當折現率越小，則貶值的速度越慢，1%的折現率，現在的100元會等於30年的1347元。
同樣的100元，在不同的折現率之情境，代表的價值會更不同。
折現率的應用
通貨膨脹
你現在存的錢，在未來將會賠錢，我認為通貨膨脹就是最好的運用例子。
許多人的理財方式，是將工作辛苦賺來的錢存入銀行中，存錢是美德，在不懂投資之前，存錢確實是最好的理財方式。但是過於保守的投資，卻往往會讓辛苦累積的錢失去原本應有的價值。
台灣的通貨膨脹率，長期下來約為2%左右，換句話說，每年的物價平均會上漲2%。我們都曉得，一旦東西變貴，而錢包的錢沒有隨著變多，這便是所謂的實質購買力下降，換句話說，原本100元的購買力，到了明年，卻無法辦法購買同等價值100元的物品。
然而，為了擁有相同購買力的我們，該準備多少錢才夠用買到現在100元的東西呢?
可以套用先前的公式計算
- 現在的錢 * (1 + 折現率) ^ 年數 = 未來的錢
- 100*1.02^1=102
透過折現率的計算，明年的102元才會等同於今年的100元，這個意思是，明明都是新台幣，但是錢卻變薄了，明年的100元必須多兩元才會跟今年的100元相同價值。
換言之，明年要買到今年價值100元的產品，我們得準備102元才行，而過於保守的投資，所產生的問題就是在這。
當今年的我們，僅僅只是存錢，是不可能讓100元平白變成102元的，這便是通貨膨脹，背後所隱含的折現率情境。
因此，一旦我們無法讓貨幣增加的速度，跑贏通貨膨脹的速度，那我們現在存的錢，注定在未來就是賠錢。
為了要解決這個問題，你需要做的是投資，而不單單只是存錢，指數化投資將會是首選。。
保險
台灣人很喜歡買保單，舉凡醫療險、投資型保單或是儲蓄險等，都是國人常買的險種。儘管我在著作<一年投資5分鐘>提到關於保險的購買原則，是讓它回歸保險的本質，但依然有不少投資朋友，將保險結合投資理財，讓原本不複雜的內容，變成複雜。
其中，有些保險類別又包含保本以及不保本，我所想強調的部分即是所謂保本的保單。
他的概念大概是這樣，如果你在保險期間沒有任何風險轉嫁，在保單結束或是生命終期之後，會歸還你所付出的保費，有的甚至還會高一些。
當我們乍聽之下，會覺得還本的保險還不錯，因為他們將錢還給了我們，還附帶中間的些許保障。
但是我必須要清楚地強調一點，還本保單的本，早已不是你的本了。
可是許多保險的朋友，沒有意識到這一點。他們認為能夠拿回原本付出的保費，就已經心滿意足。可是問題就在於，幾十年後再拿回來的金錢，早已不能與當年的價值相提並論。況且，當你以為你沒有付出任何保費就能獲得保險的內容，其實這之間經過折現率的價值，保險公司早就拿下了這無形的價值，對他們來說，純粹是用不同的收費方式，讓你付出無形的保費，而你有所不知。
因此，關於保險，我始終認為讓保險回歸人身保障的功能，而且千萬要記住，保險是要付出成本(金錢)，如果你想要擁有足夠的保障，則採取定期險+投資理財的方式，加深未來自己的口袋，我相信會是更好的選擇。
財務規劃
在日常生活中，除了通貨膨脹以外，投資也離不開折現率的範疇。
從先前比較折現率高低的例子來說：
- 10%的折現率: 現在的100元會等於30年後的17449元
- 1%的折現率: 現在的100元會等於30年的1347元
我們可以說，當折現率越大，表示未來的貨幣價值將會越來越低，而從另一個角度來看，則是現在的貨幣非常值錢，這點更為重要。
尤其是針對債務。
就好比你今天跟銀行借了100元，銀行說30年後你必須償還17449元，你肯定會大罵，這根本是搶劫，但在銀行的眼裡，這筆當今的100元，可是擁有每年10%的機會成本，這也是銀行認為這筆資金的折現率。
然而，我們只要把握兩個原則，就有機會能減少我們的實質債務並且活用。
- 資金折現率 > 債務利率
- 越晚還越好
第一點，這邊的折現率可以當作是一個機會成本，一旦你能夠將債務的資金，轉化成折現率的成長結果，這筆債務其實會替你帶來正向的資金流，是會讓你賺錢的債務。
比如你借了１％利率的資金，但是如果在未來，你透過投資獲得２％的資金成長，這即是賺錢。
因此，當你對於這筆資金所實現的折現率（機會成本）高過債務利率，此債便是一個好債，將帶來正向的現金流。
第二點，債務還有另一項特點，就是還錢的時間點，當我們撇除利息這項因素，你應該明瞭，如果可以選擇償還債務的時間，越晚還對我們越有利。
為什麼呢? 我們可以想想看。
假如今天你跟銀行借了１００元，銀行除了佛心不算利息之外，還讓你選擇還款的日期，你會選擇明天還是10年之後才還呢？
當我們選擇更遠的將來才償還，其背後的涵義，更是代表，我們將未來越沒有價值的錢，借到現在當作有價值的錢來使用。
就像之前所說的，30年的100萬能買下一棟房子，那時候的你，如果可以跟銀行借到30年後現在的100萬，也就是借100萬過了30年後才還，人生將會有非常不同的結果，對吧。
因此，關於財務規劃中的債務，也離不開折現率範疇，或者是說，對於擁有債務的人來說，折現率是一個非常重要的思考要點。
折現率 結論
折現率的觀念，經過這篇文章的說明，相信你一定理解，折現率其實與我們日常生活息息相關，尤其是在投資理財的相關領域，因為它可以化身為各種利率、也可以是個機會成本。
除非我們能讓時間停止，不然只要經過時間的變化，貨幣的價值就會有所差異，而折現率就是為此而生，讓我們可以擁有一個方法，評斷不同時空的貨幣價值，更是一座時間與價值的橋樑。
然而，要凸顯折現率應用最顯而易見的例子，莫過於通貨膨脹了。
當我們為了要維持相同的購買力，我們必須趕上通膨率，無論是增加人力資本或是透過指數化投資，不斷地增加資產，才能保持相同的生活水平。但從另一個角度來看，一旦你有能力將未來的錢拿來現在使用，那便是對貨幣使用了浴火重生之術，大幅提升它的內在價值了。
請記得，現在的貨幣將會比未來還值錢。
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2 則評論
YP大您好,”貼現率怎麼算？”這段最後的計算是不是多了一位數?
不好意思，請問您指的是哪個算式跟數字呢?