首頁 指數化投資 誘人的擇時進出,透過找尋低點買入能帶來多大的優勢呢?

誘人的擇時進出,透過找尋低點買入能帶來多大的優勢呢?

by chenyp

擋不住的誘惑,擇時交易 (Timing the market)


擇時進出的交易方法,有人成功,也有人失敗。但是能夠吸引你目光的都會是經過倖存者理論存活下來的勝利者們,然而更多的失敗者你卻看不到。儘管我們在之前的文章中已提出非常多數據表明Timing market是件非常困難的事情,但似乎還是無法說服讀者們。

請奇異博士出來都無法擊敗的定期定額-你還在想買在最低點嗎?

勇敢一次投入還是分批買進?


這次我們將透過這篇文章將數據挖掘的更深一點,似乎發現了持有現金投資者們的想法。

They were feeling like they could get a better price. And on most days, they were right.
投資者相信在未來一定可以等到更便宜的價格啦!

有可能嗎? 在未來可以等到更便宜的價錢嗎?

絕對可以

舉個例子來說,如果投資者從1970年來隨機選擇道瓊工業指數的某個交易日,那你會有95%的機率看到未來的交易價位比現在還

換個角度來說,每二十個交易日,其中只有一天的價格未來不再出現。

白話一點就是你每次買入的價錢幾乎都是買貴啦!! What? 真的假的?

  • 紅線代表的是在未來出現最低的價格
  • 紅線有將近95%的時間沒有變動

舉例來說,從1997年4月15日到2009年3月9日,最低的價格是6547。這個數字代表的是2009年3月9日爆發金融危機的最低點! 也就是說從1997年4月15日到2009年3月9日之前購買道瓊斯指數的任何人,必須撐過這12年的時間,才可能買到更便宜的價位。


回過頭來,這條紅線,為何如此重要?

原因在於每當這條紅線垂直移動的時候,也就是投資人可以買到”絕對低點“的時候。

你認為你可以等待多久的時間去買到這低點呢?

  • 中位數是184個交易日,約九個月
  • 平均數是508個交易日,約兩年

接著,我們來思考一個問題,如果我們可以買到這個低點價位,那對我們的績效提升究竟有多顯著?

因此我們透過

  • 在最低點的時候買入,然後在兩次購買過程中將持有現金的方法
  • 跟DCA(定期定額)做比較
  • 如下圖
  • 藍點表示買入未來最低點
  • 每個交易日投入1美元

DCA跟絕對低點購買法的資產成長

在1970–2019的時間,此方法多累積了22%的資產
相當於+0.4%IRR


你是不是覺得怎麼才加這麼一點點優勢? 每年才多個0.4%???

可是投資朋友們,你現在要做的事情,正是追尋這樣的結果。難道你不覺得你所期盼的未來是多麼的不值得嗎???

每年0.4%的差距,你甚至只要透過減少的交易成本就可以達成甚至超過。

所以,這篇文章要告訴你的就是

你完全不需要擔心你當下所買的價格是不是夠便宜。

因為當你進入市場之後,你很有可能95%的時間都是買貴的。

但是長遠來看,這無關緊要,為什麼呢?因為當你使用持有現金嘗試去進出市場的方法,並不那麼有效。

以下我們透過比較兩個方法的平均購入價格來說明

  • DCA購入的價格略高於買入絕對低點
  • 最大的差異在於1974年跟2008年
  • 在牛市中的差值趨於一致
  • 也就是說在牛市中有沒有買到最便宜並不會有太大的差異

這要告訴我們的就是,timing market只會在很激烈的熊市當中發揮真正的影響。我們並不需要花時間跟心力擔憂這件事情。因為,持有現金很可能會讓你損失更多,而不是藉著擇時進出讓你賺大錢。

畢竟,你根本沒有預測未來的水晶球。

不過,如果真有這顆水晶球…

延伸閱讀:


Reference: why-market-timing-can-be-so-appealing

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