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勝過美股20年的標的

by chenyp

勝過美股20年的標的

你肯定想不透…

一般來說,債券的收益率遠不及股票市場,但是從2000年來,美國長期債券的報酬卻遠遠勝過美股市場。

  • 343.6% : 176.7%
  • 2000年開始是美國最黑暗的十年

從殖利率來看,屬於長期債券的30年期國債,殖利率在近期創下歷史新低

2002-2006期間禁止銷售30年期國債

不過,要是我們稍微換點時間軸從1995年代開始,S&P500則是大幅領先

  • 儘管如此,25年擁有547.9%也是很厲害!

那這樣的債券,風險波動大嗎?

  • S&P500有20次雙位數的下跌
  • 長期債券只有2次20%的下跌
  • 但是1950-1980年代,長期債券利率從3%上升到15%

從1980年代區分,回報大約為下列圖表所示

  • 近40年長期債券給予9.6%的IRR,S&P500是11.2%的IRR
  • 長期債券最大的跌幅是16%,S&P500則是有非常多次,而且還曾經擁有股價腰斬兩次的紀錄
  • 長期債券的波動率10.9% < S&P500的波動率 14.8%

最後,下一個結論

從1980年代開始的利率15%,到目前的2%,很大的可能就是這波債券牛市的動力。然而,利率再次下探有限,那是否意味著債券熊市即將來臨呢?

誰都不清楚。

只是很明顯的,如果再次出現下一波的債券牛市,那就是真的不一樣了。


Reference: an-appreciation-for-the-bull-market-in-long-term-bonds

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