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價值與動能投資已死?

by chenyp

首先我們來看看以下標的近五年的報酬率

  • US Stocks美國市場 = SP500 = SP500 Total Return Index
  • Int’l Stocks 國際市場= EAFE = MSCI EAFE Total Return Index
  • Real Estate 不動產 = REIT = FTSE NAREIT All Equity REITS Total Return Index
  • Commodities 大宗商品= GSCI = Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) Index
  • Bonds 債券市場= 10-Year = Merrill Lynch 7–10 year Government Bond Index

基本上過去五年,就是美股縱橫天下!

可是你知道SP500並不能完全代表美股市場嗎?

他只能代表的是大型股的特性

假設要買全美國股票市場,是要購買VTI


那我們來比較不同大小股的報酬

  • 越小型股報酬越低

如果不同投資方式跟不同的大小型股來比較的話

  • 大型成長股 以及 大型 動能股 比較有優勢

比較不同投資週期的狀況

小型股的狀況

  • 價值投資還活著
  • 動能投資也還行

可是比起大型成長股,還是略為遜色


因此我們用兩張圖總結

  • 大型股的表現都優於小型股
  • 動能投資貌似還活著
  • 價值投資不太行
  • 標普500在過去五年就是碾壓各方,歸咎於是超超超大型股

https://alphaarchitect.com/2018/11/15/factor-investing-fact-check-are-value-and-momentum-dead/

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