許多投資人，想著都是低買高賣，這確實也是唯一能夠賺錢的方法。但是他們會稍微貪心點，想著是買在最低，賣在最高，這就真的非常困難了。於是這些交易者會研究許多的方法跟策略，分析數據來取得這樣子的成果。有沒有成功我不太清楚，我只知道是極度困難。不過沒關係，這篇文章要來告訴大家，如果你真的這麼厲害，每次都買在最低(Buy the dip)，相較於定期定的簡單投資法，是不是就真的無往不利?
我們想像一個情景，當你回到1920-1979年代，你正準備開始投資美國股市長達40年的時間，你有兩種策略做選擇:
- Dollar-cost averaging (DCA): 定期定額每個月100美元
- Buy the Dip: 每個月存下100美元，並且只買在Dip。這邊dip的定義為任兩個新高點中的最低點，也就是絕對低點，這樣的策略可以保證你總是買到最便宜的單位價格，並且在未來會獲得絕對的回報。(神才擁有的能力，你要能預見未來的高點存在)
你會如何做選擇呢? DCA or Buy the Dip?
乍看之下，如果我們採用Buy the Dip的做法是不可能會輸的，畢竟我們買到的價錢可是在新高點下的絕對低點。然而，如果你真的採用Buy the Dip，那麼這個方法會在70%的時間都輸給定期定額。
It’s true. Even God couldn’t beat dollar-cost averaging.
儘管你知道市場在接下來會迎接一個超級低點，你還是輸了。
為什麼呢?
Because buying the dip only works when you know that a severe decline is coming and you can time it perfectly.
你可能還是覺得困惑，有聽沒有懂，我們試著舉幾個例子
首先我們看看離我們較近的時間，1995-2018的美股
- 綠色的點代表的是新高的點
接著我們瞧瞧所謂的Dip會在何處? 我們標上紅色的點代表之
- 圖中有個最明顯的紅色點，就是在於2009年三月，這也表示這是從2000年八月來的最低最低點，等待了9年多的時間
- 在綠色新高點中，總是會帶著不那麼突出的紅色Dip點
那麼，究竟Buy the Dip是如何運作的呢?
- 每一次紅色的點出現，都會把代表現金的綠色線條消掉。因此你會看到當到達2009年三月的時候，我們所累積一大堆的現金就消失投入市場了。
如果我們試著比較DCA跟Buy the Dip的績效，會發現直到2009年三月以後，Buy the Dip才開始勝過定期定額。
這個時間點，2009年三月，非常的重要。這幾乎就是讓這兩種策略績效反轉的關鍵點。我們試著換個角度來理解究竟在這個時間點有什麼魔力。
在下圖中，顯示每次定期定額買到的資產會成長到多少
- 黑色線條代表的是每一次DCA買到的資產最後成長到的價值
- 紅色的點代表的是Buy the Dip買到的資產最後成長到的價值
這個圖表顯示出，我們在2009年三月買的那一次資產，非常非常的划算。如同DCA那次花的100美金，最後成長到350美金，足足成長了兩倍半。這就是關鍵，Buy the Dip藉由這一次的購買，竟然占據最後資產的52%之多。
另外，你可能會疏忽掉幾點
- 越早購買的資產，成長力度越高(複利的力量)，你可以看看2000年以前的黑色線條，是不是都比2010年以後的紅色點(dip)成長的還多。也就是說，定期定額提早買，比你使用神的力量從dip買到的低點還厲害。
- 儘管有兩個明顯的低點(2003年二月跟2009年三月)，但是依然有其他時間點的資產成長比這兩個時間點還多
所以，Buy the Dip要贏過DCA(定期定額)的關鍵到底是什麼?
低點要在投資週期中越早發生越好
最好詮釋的例子就是一開始問讀者的問題，回到1928-1957年代
你可以看到Buy the Dip的運作非常的突出，因為他買在1932年的低點非常非常之早。花費100美金在1932年六月，最後會成長到4000美金。這是美國股市史上最划算的時間點。
聽到這邊你會覺得說，奇怪，不是說Buy the Dip打不贏DCA，為什麼你感覺開始推銷Buy the Dip的策略，也還沒看到該策略輸的狀況。
以上那兩個時間軸是很明顯的經歷長期熊市(1928-1957,1995-2018)
如果我們試著把時間軸拉長到40年來看，Buy the dip就不是永遠都占盡優勢
- 0%以上表示Buy the Dip比較有優勢
- 將近70%的時間，定期定額(DCA)都優於Buy the Dip
你可能會注意到Buy the Dip在1920年代一開始就贏過DCA很多，主要原因在於馬上經歷了1930年代的熊市，甚至還贏超過20%的績效。然而，在1930年代之後，漸漸的變弱了，直到1974年的熊市之前，更是創下最差的績效。因為他一直在累積現金，直到1975年之後，才慢慢恢復績效。
在1975-2014時期，Buy the Dip也是特別的弱，原因在於他錯過了1974的底部。除此之外，下一次的高點，在1985年，這可是要抱著現金等了11年。
- DCA在這個階段，輕鬆打贏Buy the Dip
換另一個角度來理解Buy the Dip買的資產
如同你所看到的，不像剛剛提到的那兩個時間軸(1928-1957,1995-2018)，Buy the Dip並沒有在早期就可以大量的從低點買進，反而是拖到時間週期很後面的時間，這會導致出一個非常嚴重的問題，他沒有足夠的時間可以成長，儘管你買的成本非常的低。
縱使你擁有這種神一般的技能，Buy the Dip，也不能保證比DCA績效好。
所以，如果你還是試著要累積現金，等待下一次的低點(Dip)到來，你可能會輸給很簡單的定期定額。
為什麼?
因為在你等待的過程中，市場依舊在成長，而且離你越來越遠了。那些使用簡單的定期定額所購買的資產，隨著時間享受著複利成長，而你還是癡癡的抱著現金在等待低點到來，你甚至不知道有沒有下一個低點。
另外，如果你預測底部(Dip)的時間點不那麼完美，只要稍微錯過個一兩個月，你將使得Buy the Dip 70%落後DCA的時間變成97%的時間落後。
我知道很多投資朋友會覺得現在股市很高，找不到什麼標的買，也不敢買，因為在你們不敢買的另一個角度來看，就是在期盼著下一個低點的到來，並且覺得從低點買入會勝過那些定期定額的購買法。
你們並不了解，等待的低點可能不會來之外，也失去了這段時間的複利成長機會了。
連神都無法擊敗的定期定額，你覺得你還有任何勝算嗎?
God: 別以為我只有這點能耐!
其實，除了策略該如何抉擇之外，有一點真的是只有神才能夠控制的因素，那就是運氣，什麼的運氣呢?
時間(Time)
同樣是在1920-1979年代的40年中
最好時間是1922-1961，當你投入$48000，最後會獲得$500000。
比較最差的時間1942-1981，當你投入$48000，最後會獲得$153000。
兩者時間維度的績效差了226%.
這完全不是DCA跟Buy the Dip兩者策略差異所能夠比擬的。也就是說，不管你選擇的策略如何，其重要性完全比不上該時間市場所實際帶給你的報酬。
God still has the last laugh.
延伸閱讀:
Reference: even-god-couldnt-beat-dollar-cost-averaging
3 則評論
所以是定期定額優於單筆投入嚕？
為什麼後面的文章又推翻了這篇XD
定期定額優於找尋低點買入的方式，但是單筆投入是所謂的立即性的投入，跟找尋低點買是完全不同的概念。
定期定額的策略可以至少保證不會買到高點，
但就總報酬的話，依舊是單筆立即投入會比較好？
是這個意思嗎？