股息扮演的角色
股息與市場報酬之間的關係
股息一直是許多人在投資中所追求的重要目的，股息除了可以當作固定收益外，也常被用來當作支付日常的支出。然而，在市場幾十年來的蛻變，股息在市場中的分量也不一樣了。
根據JP Morgan的2019投資指南，清楚地描述自1950年來股息的變化。
- 1950-1980，股息大概是3-5%之間。
- 1990開始，股息比例大幅降低
造成這種轉變最大的原因是，股票回購(stock buyback)，從1980早期，美國證交所公布新的法規，鼓勵企業回購自己的股票。你能清楚地的看到股息收益率是如何受股票回購影響。
從另一篇文章中的圖表也可以清楚看到這些趨勢
那麼股息究竟在市場中，重不重要?
作者提出觀察標普500跟那斯達克指數的股息收益率來比較。
但是如我們所見，那斯達克長期來說是擊敗標普500指數。
從1973年開始，Nasdaq的年回報是11%，標普500則是10.4%。
除了股票回購造成標普500收益率下降以外，其內部企業組成也是其一重要因素。目前的標普500內部板塊的分布如下
前五權重的股息收益率平均為1.6%，而後五個權重則是2.5%。
不過以上是說明美國的狀況。
放眼國際又是怎麼一回事呢?
那，股息究竟重不重要呢?
或許對於那些使用股息當作策略來說的人依然重要，在過去，很多人會將資金投入到股息高的股票，其實台灣現在還是，像是定存股策略，或是買高收益率的外幣基金，還有高股息ETF:0056；而在美國，則是有高股息ETF: VYM，另外有些策略型ETF甚至要求股息成長，例如股息君王NOBL。但是請記得，這種策略性的選股，在長期來說是難以擊敗大盤的。
對於現在的美國，股息已經不像過去一樣在市場扮演吃重的角色，其影響力也降低許多，是好是壞，無法定奪，但這個現象是肯定的。
